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    賺錢才是硬道理 機構選股錨定現金流

    2022-05-09 09:05 來源: 上海證券報????? ? 作者:趙明超 0

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    過去幾個月市場震蕩下行,投資者風險偏好大幅降低。在此市況下,機構是如何進行布局的?從上海證券報記者了解到的情況看,當下機構最看重企業經營質量的提升,看重自由現金流,尤其是估值低分紅多的標的,中國神華、格力電器等高分紅股受到機構青睞。

    “不差錢”標的受寵

    從近期市場表現看,能賺錢的標的受到機構的青睞。

    以格力電器為例,根據該公司定期報告,2021年營收1896.5億元,同比增長11.2%;凈利潤230.6億元,同比增長4%。今年一季度,公司營收355.3億元,同比增長6%;凈利潤40億元,同比增長16.3%。盡管業績增速乏善可陳,但收入仍在不斷增長,今年一季度凈利潤增長不錯。

    相對于業績表現,投資者更看重公司分紅情況。根據公告,格力電器擬向全體股東分紅110.7億元,分紅率為48%。5月5日,格力電器大漲9.64%,股價已經回到半年前。

    把賺的錢全部分紅出去的中國神華,近期更是受到投資者的追捧。根據中國神華定期報告,2021年公司營收3352.2億元,同比增長43.7%;凈利潤502.7億元,同比增長28.3%。該公司擬分紅504.55億元,占公司2021年凈利潤的100.4%,股息率接近10%。

    如此豪爽的分紅,讓中國神華的股價表現異常搶眼。盡管過去一個多月市場遭遇大幅調整,但中國神華的股價逆勢走強,創下了2008年以來的新高。

    除了高分紅標的,現金流改善的標的同樣受到機構追捧。古井貢酒定期報告顯示,2021年公司營收和凈利潤均保持20%以上的增速,今年一季度營收52.7億元,同比增長27.7%,凈利潤11.0億元,同比增長34.9%。機構的主要關注點是現金流的改善,今年以來該公司經營表現出較強的韌性,機構認為公司經營質量得到了提升。

    從古井貢酒的股價表現看,在近期白酒板塊紛紛調整的情況下,古井貢酒股價逆勢而上,過去一個月來已經上漲了20%以上。

    現金流才是王道

    華安合鑫資產管理公司董事長兼投資總監袁巍表示,投資收益的本源是上市公司,上市公司賺錢才是硬道理?!叭绻患夜竞苜嶅X,未來還能夠持續賺錢,接下來兩三年賺的錢能超過公司市值,這就是重大戰略性機會?!?/p>

    盡管機構非??粗噩F金流,但在未來現金流貼現方面卻出現了分歧。從近期市場走勢看,很多不夠“性感”的周期股,即使當前很賺錢,但市場懷疑接下來會不賺錢。對于部分成長股,即使當前虧錢,但市場卻認為接下來能賺錢。上述分歧在海運股和養殖股上表現得最為明顯。當前海運股賺錢賺到手軟,并且仍處于上行階段,但股價表現一般;養殖股虧損很大,但機構認為未來會迎來豬肉價格上漲周期,提前搶跑予以布局,因此股價表現堅挺。

    以中遠??貫槔?,這家航運股龍頭公司,2022年一季度,營收1055.30億元,同比增長62.75%;凈利潤276.17億元,同比增長78.73%。公司集運、碼頭業務雙雙高增長,多家券商預計今年凈利潤高達1200億元,去年和今年賺到的錢就相當于當前市值。一季度虧損超過50億元的牧原股份,市場卻在想象著接下來的盈利周期。

    在華南某公募基金經理看來,自由現金流才是王道。弱市行情下往往泥沙俱下,這就蘊含著許多投資機會。如果企業能夠持續穩定盈利,疊加市場情緒的好轉,就會迎來價值重估。

    責任編輯:徐丹寧
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